关注重点煤企后期限产减销计划的落实情况
“我从业30多年来，像今年这样的局面还是第一次遇到。”一位从事了30年煤炭销售工作的煤矿负责人对调研团队诉苦道。
不过，在悲观的氛围下，仍存一线希望。按照神东煤炭集团某煤矿负责人的说法，动力煤价格受到国家宏观政策，尤其是环保政策的影响很大。下半年国家稳增长的力度可能会加大，动力煤价格也很可能出现反弹。
动力煤过剩局面难改
年初以来，动力煤价格持续下行，期货价格从年初的每吨近600元，下跌到最低不足500元。从6月26日至7月28日，神华集团连续降价5次，降价幅度在55元/吨左右，给西北动力煤市场带来了略显悲壮的市场氛围。直到8月1日，神华集团才首次上调煤炭价格。“往年煤炭价格往往在5月份见底，但今年整整推迟了3个月。”一家煤矿的销售负责人说。由于生产利润微薄，当地有超过一半的小煤矿处于关停状态。根据政策要求，在2014年年底之前，内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)地区年产量在60万吨以下且无法顺利完成技改的煤矿将予以强制关停。
不过，今年煤炭市场的供应量并未因大面积中小型煤炭企业的关停而有所减少，相反，预计今年煤炭供应量较去年将有所增长。“今年国家煤炭市场不景气，许多大型央企、国企纷纷选择以增加产量的方式来完成利润指标。”一位煤炭企业的工作人员向我们介绍。根据我们的调研，兖矿集团下属的文玉、安源、转龙湾煤矿，以及神东煤炭集团下属的大柳塔和武家塔煤矿今年产量预计分别为400万吨、220万吨、500万吨，以及3700万吨和300万吨，较去年大幅度增加。
就在调研刚刚结束的时候，以神华、中煤为首的大型煤企推出了限产减销计划，重点要关注后期的落实情况。但从长期来看，内蒙古鄂尔多斯、陕西神木地区的动力煤煤质较好，且储量丰富，各矿服役年限均在几十年以上，长期供应充足。
煤矿经营困难
伴随着煤炭市场的不景气，各家煤炭生产矿的销售工作也面临极大挑战。我们了解到，蒙南陕北地区煤炭销售多随行就市，绝大多数煤矿都没有长协合同，主要原因是这一地区煤矿数量众多，竞争非常激烈。大部分企业表示，目前销售形势之差近年来少有，销售价格也远低于去年同期。
此外，运输难仍然是煤炭销售的最大瓶颈。鄂尔多斯及其周边地区所产煤炭要想运往华北四港，需将所产煤炭先运往包头作为中转站，而在鄂尔多斯通往包头的铁路（包神铁路）及多数公路均为神华自营交通运输线路，因此绝大多数煤矿在高运输成本的压力下，直接选择低价将煤卖给神华集团，再由神华集团将煤运往北方港口完成销售。整个鄂尔多斯地区的吨煤生产成本大约在150—160元之间，财务成本较低的老煤矿尚能达到盈亏平衡，而部分财务成本偏高的煤矿已经出现了亏损。
当前煤炭企业普遍对煤化工生产充满希望。他们认为，煤化工的原料用煤和锅炉用煤在今后的几年中将持续增加。为此，我们到内蒙古荣信化工有限公司进行了调研。该公司的煤制甲醇装置规划生产能力180万吨，目前已经开始试生产，一期90万吨的装置即将全面投产，其中原料煤年需求量为170万吨，锅炉燃料用煤年需求量为60万吨。企业对于未来的生产销售形势看好。不过，在多家煤矿企业看来，目前的煤炭过剩形势仍然严峻，煤化工对于煤炭的需求“远水不解近渴”，难以扭转当前的供求形势。
动力煤价格或有阶段性反弹
综合所调研的动力煤生产企业管理及销售人员的看法，我们归纳出目前国家煤炭行业不景气的几方面因素：一是国家宏观经济增速放缓，房地产行业不景气，造成煤炭需求减少。二是国家加大环保力度，下游需求急剧减少。三是进口煤对国内煤炭市场冲击力度加大，进口煤多以下水煤的形式进入国内，运输成本较低，这也迫使国内煤炭企业与国外煤炭企业大打“价格战”。
不过，在产能严重过剩的压制下，市场还是陆续有利好消息出现。近期以神华、中煤为首推出的限产减销计划，动力煤进出口关税上调至3%传闻，14家特大型煤炭企业座谈会中形成的控量、降库存、规范进口共识，以及央企煤矿将开展安全生产检查等几大利好因素集中体现，动力煤期货远月合约价格涨势明显。
目前动力煤期货近月合约由于临近交割，受现货价格较低拖累影响，对利好因素反应不大。远月合约在套保资金不足、多头力量集中火力进攻的拉动下出现明显涨幅。但目前期货价格较现货价格存在较高升水，这或在短期内限制期价涨势。
不过，在下半年煤炭行业整体限产减销的背景下，加之9月之后大秦铁路(601006,股吧)检修、冬储煤备货、宏观经济企稳回升以及年底煤电谈判等众多因素支撑，现货价格将会逐渐企稳反弹，我们预计动力煤现货价格将会抬升到560—570元/吨，对应的期货1501合约价格将会达到570元/吨以上。
展会背景：中国国际矿业大会（CHINA MINING）
中国国际矿业大会作为全球矿业高峰论坛暨展览会，是世界顶级矿业盛会之一，是全球最大的矿产勘探、开发交易平台之一，涵盖了地质勘查、勘探开发、矿权交易、矿业投融资、冶炼与加工、技术与设备、矿业服务等整个产业链，为国内外矿业企业创造交流机会、加强相互合作起到了积极的推进作用。
2014（第十六届）中国国际矿业大会将于2014年10月20-23日在天津市区的梅江会展中心举行。(m.balanzskin.com)
